Счётчики:

Powered byIP2Location.com

Статьи трейдеров о работе на рынке Форекс

Мировой валютный рынок: перспективы инвестирования

Отсутствие возможностей для вложения капитала внутри Украины в связи с практически полным замораживанием основных финансовых инструментов, подталкивает инвесторов к поиску альтернативных вариантов за рубежом. В частности, значительное внимание уделяется операциям на международном валютном рынке.

В настоящее время выделяют следующие основные виды операций:

• валютный арбитраж
• аутрайт
• валютная интервенция
• "leads & lags"
• опционы
• фьючерсные операции
• СВОП

При всем многообразии применения все они преследуют цель не только сохранения инвестированного капитала от негативного влияния инфляции, но и получения прибыли. Характерной особенностью операций на международном валютном рынке, привлекающей внимание инвесторов со всего мира, является их высокая доходность при относительной доступности.

Что же представляет собой
международный валютный рынок,
какие возможности и при каких условиях
он открывает перед инвесторами?

Международный валютный рынок (Foreign Exchange Market - иначе FOREX) - это система взаимодействующих между собой с помощью новейших информационных технологий региональных валютных рынков. Деятельность международного валютного рынка представляет собой совокупность различных операций по купле-продаже иностранных валют. Валютный рынок складывается из двух основных компонентов: рынок биржевой торговли и внебиржевой валютный рынок, который фактически является межбанковским. Именно на него приходится основной объем операций, осуществляемых на FOREX. Региональные валютные рынки начали складываться еще в прошлом веке.

К числу основных предпосылок формирования региональных валютных рынков можно отнести:

1. развитие и углубление международных экономических связей;
2. создание мировой валютной системы, возлагающей на страны-участницы определенные обязательства в отношении их национальных валютных систем;
3. концентрация и увеличение банковского капитала, рост транснациональных корпораций, углубление интеграционных процессов между странами;
4. совершенствование средств связи, упростивших контакты между валютными рынками;
5. развитие информационных технологий, скоростная передача сообщений о курсах валют, банках, состоянии их корреспондентских счетов, тенденциях в экономике и политике.

По мере развития региональных рынков и их взаимных связей сложился единый мировой валютный рынок для ведущих валют в мировых финансовых центрах.

Современные валютные рынки характеризуются следующими основными особенностями.

• Операции совершаются непрерывно в течение суток попеременно во всех частях света.
• Техника валютных операций унифицирована, расчеты осуществляются по корреспондентским счетам банков.
• Широкое развитие валютных операций с целью страхования валютных и кредитных рисков. При этом ранее практиковавшиеся валютные операции, отражавшиеся в банковских балансах, заменяются срочными и другими валютными сделками, которые учитываются на внебалансовых статьях.
• Нестабильность курсов валют, курс которых, как любой биржевой товар имеет зачастую свои тенденции, не зависящие от фундаментальных экономических факторов.

На сегодняшний день валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, а также страхование валютных и кредитных рисков . Исторически в начале 20 столетия курсы валют были фиксированными и жестко привязывались к золоту. После второй мировой войны на золото обменивались только американские доллары. Курсы остальных валют опять-таки фиксировались по отношению к доллару. Фиксированные курсы со временем становились невыгодными, а девальвация отдельных валют сильно отражалась на всех странах. Финальным аккордом фиксированного курса стал распад золотого пула в 1968 году и последовавший за этим сильный рост цен на золото. В результате, в 1971 году конвертация доллара в золото была приостановлена. После этого некоторые страны в течение двух лет перешли на плавающий валютный курс. Официально плавающие валютные курсы были узаконены на Ямайской валютной конференции 1976 года, после чего курсы основных мировых валют стали складываться под влиянием исключительно спроса и предложения. Последняя трансформация валютного рынка произошла в 1985 году, когда ведущие страны перешли к от свободно плавающих валютных курсов к регулируемо плавающим.

За четверть века международный валютный рынок прошел громадный путь, что позволило ему в наше время превратиться в самый крупный и одновременно емкий рынок с ежедневным оборотом более 1 трлн. долларов США. Такая ситуация обусловлена тем, что на сегодняшний день рынок FOREX обслуживает не только внешнюю торговлю, но и международное движение капиталов, а также выступает ареной для всяческих спекулятивных операций. Доля последних в общем объеме операций выросла за последнее десятилетие в несколько раз.

В результате конкуренции и эволюции валютного рынка в мире сложились основные финансовые центры. Эти центры представляют собой сосредоточения крупных банков и прочих финансово-кредитных институтов, которые и осуществляют основной объем валютных операций. Традиционными финансовыми центрами считаются Лондон, Франкфурт-на-Майне, Цюрих, Париж - в Европе, Нью-Йорк, Чикаго и Сан-Франциско - в Америке, Токио и Сингапур - в Азии. В последнее время в некоторых странах сложилось довольно либеральное законодательство, что повлекло за собой высокую концентрацию банков и финансовых институтах в этих регионах. К их числу относятся Бахрейн, Гонконг, Багамские и Каймановы острова, Новая Зеландия, Панама и пр.

Что касается самих валют, то 90% оборота рынка приходится на пять основных: американский доллар, японскую иену, британский фунт, немецкую марку и швейцарский франк. Безоговорочным лидером на валютном рынке является доллар США, торговля по которому занимает примерно 80% рыночного оборота. Перечисленными валютами торгуют практически во всех финансовых центрах. Это обусловлено такими причинами:

Доллар США
1. доллар США является мировой резервной валютой;
2. поскольку США на протяжении всего 20 века являлась и является ведущей в мире державой, политические и экономические процессы внутри США имеют большое влияние на валютный рынок;
3. доллар выступает главной расчетной единицей в мировой торговле;
4. за последнее время сформировалась мощная "долларовая зона", в которую вошли как Северная, так и Южная Америка;

Немецкая марка.
1. Германия является наиболее экономически развитой страной Европы;
2. Германия - образец политической стабильности и последовательности, поэтому колебания марки больше экономического, чем политического характера;
3. практически все европейские валюты так или иначе связаны с маркой и в какой-то степени повторяют ее колебания, что позволяет говорить о появлении во всей континентальной Европе "зоны марки", которая в перспективе станет "зоной Евро";

По данным Bank of England на ежедневный оборот немецкой марки по отношению к доллару США составлял в 1998 году140 млрд. долларов. Следует, однако, отметить, что с введением Евро ее удельный вес на мировом валютном рынке должен быть гораздо выше марки, поскольку Евро оттянет на себя и другие европейские валюты, ранее котируемые самостоятельно, а теперь входящих в корзину Евро.

Японская иена.
1. Япония наиболее индустриально развитая страна в Азии, успешно конкурирующая с США на мировых рынках практически во всех областях;
2. Вывод производств за территорию Японии позволяет говорить о создании большой и мобильной интеграционной группировки стран Юго-Восточной Азии, для которой иена является основной валютой;
3. иена мало зависит от политических событий внутри Японии;
4. высокая стоимость пункта иены делает ее привлекательной для валютных спекуляций;

Швейцарский франк.
1. исторический нейтралитет Швейцарии позволил ей превратиться в одну из главных финансовых держав мира;
2. политическая стабильность Швейцарии делает франк привлекательным;
3. либеральное банковское законодательство отдельных кантонов стягивает в страну большие капиталы, в результате чего помимо традиционного Цюриха в Швейцарии формируются еще довольно крупные финансовые центры в Женеве и Базеле;
4. Швейцария не входит и вряд ли когда-то войдет в зону Евро, что позволит сохранить индивидуальность для франка и возможно оттянет часть инвесторов от пока нестабильного Евро;
5. наряду с американским долларом, швейцарский франк является традиционной "валютой - убежищем", которую покупают в момент эскалации напряженности в мире;

Английский фунт стерлингов.
1. до 1977 года фунт официально считался резервной валютой;
2. огромная Британская империя, распавшаяся после Второй мировой войны создала "зону фунта", где до сих пор фунт является расчетной единицей;

Остальные валюты также котируются на валютном рынке, однако их торговля более локализирована и осуществляется в конкретном регионе. Однако, эти, так называемые, "мягкие" валюты способны значительно повлиять на курсы валют глобальных, как это произошло в результате азиатского экономического кризиса. К приведенной диаграмме следует лишь добавить, что если бы Япония не выделила бы 30 миллиардов долларов для поддержания иены, уровень девальвации был бы значительно выше.

Основных участников международного валютного рынка можно условно разделить на несколько групп. Одну группу составляют крупные банки, продающие и покупающие валюту по заявкам своих клиентов, а также для получения прибыли от спекулятивных операций. Крупными участниками рынка являются пенсионные, инвестиционные, страховые фонды, аккумулирующие и, соответственно, располагающие значительными клиентскими средствами. Фонды ставят перед собой задачу, во-первых, сохранить вверенные средства, а также, формируя кредитно-инвестиционные портфели, обеспечить высокую прибыль. В последнее время на рынке возросла роль транснациональных корпораций. Крупные ТНК, имеющие развитую сеть своих представительств, оперируют большими денежными потоками, переливающиеся из страны в страну. Такие "горячие потоки капитала" (Cash flows) способны сильно повлиять на валютные курсы. ТНК часто выступают как крупные спекулянты и активные участники валютного рынка. Отдельную группу формируют государства в лице своих центральных банков. На валютном рынке государство осуществляет свою денежно-кредитную политику, что приводит к иногда значительным курсовым колебаниям. В задачу государства входит валютное регулирование на внешних рынках: предотвращение резких скачков курсов национальных валют с целью недопущения экономических кризисов, поддержания торгового и платежного балансов и так далее. И наконец, на рынке работают мелкие и средние инвесторы, целью которых является получение прибыли за счет изменения курсов валют.

Участие мелких и средних инвесторов стало возможным благодаря посреднической деятельности дилинговых компаний. Во многих странах средние и мелкие инвесторы имеют выход на мировой валютный рынок, используя в своих операциях суммы от 10 тысяч долларов США. Дилинговая компания предоставляет своим клиентам кредитную линию или, так называемый, "дилинговый рычаг", в несколько раз превышающий сумму депозита. Например, кредитный рычаг превышающий первоначальный депозит в размере 25 тысяч в 40 раз, позволяет оперировать суммами до 1 миллиона долларов США. Иными словами, собственный капитал инвестора составляет всего 2-5 % от сумм проводимых им операций. Система работы через дилинговую (брокерскую) компанию с предоставлением кредитного плеча получила названия "маржинальной торговлей" ("margin trading"). Посредством маржинальной торговли мелкие и средние инвесторы получают доступ на мировой валютный рынок, сохраняют свой капитал и получают значительную прибыль.

Работа на международном валютном рынке может представлять интерес для инвестора и в Украине.

Для начала работы на мировом валютном рынке необходимо решить три основных вопроса:

• легализация работы
• выбор брокерской компании
• информационная поддержка и средства связи

Операции на мировом валютном рынке не регулируются валютным законодательством Украины, поскольку работа осуществляется не в Украине и не с валютой Украины. Наиболее удобной представляется работа через оффшорную компанию, используя банковский, например, счет в Венгрии либо Чехии, странах с довольно либеральным банковским законодательством и беспрепятственным доступом из Украины.

Вопрос выбора брокера, наверное, самый основной. В Украине в последнее время создаются дилинговые центры, позволяющие частному инвестору проводить операции на валютном рынке, однако их немного и к тому же, выбирая брокера берется во внимание качество предоставляемых услуг и репутация компании. При выборе иностранной брокерской компании также принимается во внимание минимальный депозит и кредитное плечо (leverage). Большое плечо дает больше возможностей, однако увеличивает риск потерь. При работе с брокерскими компаниями важно также наличие устойчивого канала связи.

На рынке информационных услуг представлена продукция четырех всемирно известных фирм: Dow Jones Telerate, Reuters, Bloomberg и Tenfore. Наиболее популярными, хотя и более дорогими, являются продукты первых двух из них. Сравнивать основные информационные продукты достаточно сложно, так как они находятся приблизительно на одном уровне. Стоит только отметить, что к основным преимуществам продуктов фирмы Dow Jones Telerate относят высокий уровень технического анализа рынка и наличие основанных на нем подсказок относительно предполагаемого поведения. У продуктов фирмы Reuters особенно отмечают высокий уровень информационного обеспечения, хотя многие специалисты полагают, что в последнее время ни Tenfore, ни Bloomberg практически ни в чем им не уступают. Кроме того, и в Интернете в последнее время можно найти новые информационные продукты - не очень дорогие и с неплохой информационной и аналитической базой .

Как видно, международный валютный рынок представляет собой огромный, сложный и вместе с тем мобильный механизм, строящий свои отношения на принципах чистой рыночной конкуренции. При всестороннем изучении и, накопленных на его основе опыте и знаниях рынок представляется перспективным для инвесторов в плане получения стабильно высокой прибыли.

Алексей Тройников, Константин Уваров.("Экономiчний часопис" №2/1999)

1. "Международные валютно-кредитные и финансовые отношения" под ред. Красавиной Л.Н., Москва, "Финансы и статистика", 1994 стр. 336-337
2. Эрик Л. Найман "Малая энциклопедия трейдера", Киев, "Альфа-капитал", 1997, стр.8
3. Суворов С.Г. "Азбука валютного дилинга", Санкт-Петербург, издательство Санкт-Петербургского университета, 1998, стр.27
4. "Regionals up as yen shrugs off Moody's" , Reuters-Asia FOREX, November, 17, 1998
5. Константин Уваров, Алексей Тройников "FOREX: рулетка или серьезный бизнес? (теоретический и практический аспекты операций на международном валютном рынке)", "Мир денег" №1, 1999